Для этого производного финансового инструмента характерен более широкий круг базовых активов. Своп – это временный обмен активами в ходе торговли на фондовом рынке. Сначала стороны обмениваются валютой, ценными бумагами, платежами, а спустя некоторое время возвращают активы друг другу. С помощью криптоаналитик свопов можно уравновесить взаимные обязательства и контролировать денежные потоки. Свопы не только страхуют риски, но и дают возможность торговать на рынках разных юрисдикций. Тем не менее негативное отношение и недоверие к операциям с деривативами также весьма распространены.

Где вы могли слышать о деривативах?

Риск изменения законодательства — возникает вероятность того, что новеллы нормативных документов в области деривативов могут существенно повлиять на финансовые результаты одной или нескольких компаний. Подобные изменения, в свою очередь, имеют негативные последствия для etd инвесторов, которые принимали инвестиционные решения в отношении данных компаний. Кредитный риск — происходит, если контрагент, с которым заключен договор по деривативу, не выполняет свои обязательства. Например, из-за большой дебиторской задолженности контрагент не имеет возможности выполнить собственные обязательства. Среди всех деривативных сделок наиболее ликвидные фьючерсы. Пут-опцион дает покупателю право продать дериватив обратно продавцу.

Деривативы: производные от базовых активов

Приобретая фьючерс на природный газ по цене 100 $ за контракт, к примеру, с ГО в размере 20%, трейдер должен иметь на счёте всего 20 $. Если же у него есть 100 $, он может приобрести пять контрактов общей суммой 500 $. Расскажу, как достичь компромисса между желаниями и возможностями с помощью доступных финансовых инструментов. Свопы помогают уравновесить взаимные обязательства и держать под контролем денежные потоки. Также они страхуют риски и дают возможность выбрать рынки другой юрисдикции.

Разница между опционами и деривативами

Опытный игрок, например, может определить, как отреагируют на то или иное мировое событие цены на нефть или курсы валют. Итак, дериватив простыми словами — это контракт между продавцом и покупателем актива. По его условиям покупатель обязан приобрести актив по истечении указанных в договоре сроков.

• Продавец и покупатель договариваются о поставке товара определенного объема и с определенными характеристиками в будущем.
• Чаще всего форвардные контракты заключаются на индивидуальных условиях.
• Торговля производными финансовыми инструментами имеет также свои недостатки, которые серьёзно повышают риски неправильной оценки ситуации на рынке и потери капитала.
• В США я работал в огромном банке с отлаженной системой, сложившейся годами.

Трейдер либо покупает, либо продает ПФИ в надежде на то, что прогноз окажется верным. Дериватив — это финансовый инструмент, в основе которого лежит стоимость базового актива. Производный финансовый инструмент (ПФИ) дает право или обязывает провести в будущем определенную финансовую операцию. Отклонение стоимости базового инструмента невыгодно для одной из сторон сделки.

Именно такой формат деривативов встречается на практике чаще всего. Структурированный или структурный продукт (от англ. structured product) – сложный комплексный финансовый инструмент, финансовая стратегия, основывающаяся на более простых базовых финансовых инструментах. Структурированные продукты, в числе прочего, возникли из потребностей компаний выпускать более дешевые долговые обязательства.

Компания находит покупателя и заключает с ним сделку с условием, что продаст будущую поставку сырья по установленной цене на определенную дату. Так, нефтегазовая компания снижает неопределенность относительно будущих рыночных условий — хеджирует рыночные риски. Трейдеры, инвесторы или компании могут использовать ПФИ для хеджирования. А именно открывать вторую позицию, которая станет прибыльной, если первая позиция начнет приносить убытки.

Например, количество снега, которое, предположительно, выпадет на горнолыжном курорте в будущем10. Срочность характерна для достаточно широкого спектра гражданско-правовых отношений, однако исторически определяющей формой дери-ватива стало рыночное соглашение рыночного обмена (купли-продажи, мены). Многие мои выпускники работают в крупных западных и российских банках, многие из них сделали успешную карьеру и уже давно стали руководителями. Смею считать, что без хорошей базы по деривативам это было бы сделать немного сложнее. Моя идея состоит в том, что не стоит подтягивать имеющиеся инструменты под свои специализированные задачи — лучше во всем детально разобраться и написать код самому. Это не так сложно, как кажется и как было 15–20 лет назад, сейчас на языках программирования можно спокойно «разговаривать».

При снижении спроса и предложения на ценную бумагу уменьшается торговый оборот деривативного инструмента. Кроме того, форварды можно погашать до официального срока истечения. Есть компания в США, которая каждый месяц получает на свой счёт определённую сумму в евро. А поскольку курс меняется, то и регулярные получения в долларах тоже меняются. Но если заключить форвардный контракт, то можно зафиксировать для себя определённый курс и получать предсказуемый денежный поток, не зависящий от внешних условий.

Структурированные продукты могут иметь различную форму и, как правило, эмитируются банками и инвестиционными компаниями. За счет комбинирования различных финансовых инструментов, они обладают нестандартными характеристиками и признаками. Впервые структурированные продукты были размещены на внутренних биржах США в 1969 году. Примерами структурированных продуктов являются кредитные ноты, ОФБУ. Преимущество спекулятивных сделок в том, что трейдеру нет необходимости владеть активами. И есть возможность получить прибыль (или убыток) от операций с различными финансовыми активами на основе собственного прогноза относительно направления движения рынка.

Тот, кто получает ГО от покупателя дериватива, никаких рисков не несет. А вот покупатель, внесший ГО за счет кредита, может терпеть убытки. Например, стоимость базовой ценной бумаги снизилась, и покупатель отказался от сделки. Финансовые деривативы необходимы для снижения рыночных рисков, которые возникают при заключении с первичными активами. Страхование рисков происходит в результате предварительного обозначения условий сделки.

Я был проездом в Чикаго и остановился у одной из первых выпускниц РЭШ Галины Овчаровой, она всегда помогала с размещением людям из своей alma mater. В разговоре она обмолвилась, что мой будущий научный руководитель, профессор Northwestern University Вадим Линецкий, как раз ищет PhD-студента в области финансовой инженерии. Я сказал, что мне очень интересно, встретился с ним и в итоге поступил в аспирантуру по финансам. Для совершения операций с фьючерсом инвестору необходимо заключить договор с брокером, и через день он уже сможет совершать сделки.

Ещё одной особенностью ПФИ является отсутствие чёткой привязки условий контракта к реальному количеству базового актива, доступного на рынке. К тому же эмитент деривативов может даже не быть реальным владельцем базового актива. Иногда на рынке возникает ситуация, когда суммарное количество товаров, указанных в контрактах купли-продажи, превышает существующие объёмы базового актива.

Деривативы представляют собой производные финансовые инструменты, возникновение которых стало следствием развития рыночной экономики. Их эффективное использование существенно расширяет возможности трейдеров и инвесторов в плане решения самых разных задач. Например, трейдер считает, что в ближайшие недели индекс МосБиржи будет расти. Он может купить фьючерс на индекс МосБиржи и занять позицию лонг. Другой трейдер, наоборот, предполагает, что индекс МосБиржи, вероятнее всего, упадет, и покупает фьючерсный контракт на продажу. Когда актив упадет в цене, то второй инвестор продаст фьючерс (сделает короткую позицию).

Издержки участника рынка по реальной купле-продаже актива на наличном рынке, как правило, включают в себя комиссии финансовым и рыночным посредникам, расходы на транспортировку и хранение актива. Значительным элементом таких издержек может являться процентный расход в случае, если для финансирования покупки требуется привлечение средств. Таким образом, дешевизна синтетической купли-продажи актива по сравнению с реальной куплей-продажей послужила импульсом развития рынка деривативов.

Примерно так работает большинство деривативных инструментов. Покупатель защищен от валютного риска, поэтому при повышении цены ему не придется платить больше. Продавец отпускает товар ниже рыночной стоимости, однако он заранее получил гарантию того, что продукция будет реализована. По сути – соглашения между двумя сторонами об обмене денежными потоками. Первый вариант – «обмен» одних процентных платежей на другие при сохранении общей суммы.